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1月7日第251次GDT招標結(jié)果：大盤喜大普奔，未來風險猶存

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2020/1/9 瀏覽次數(shù)：

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　　1月7日第251次GDT招標結(jié)果：大盤喜大普奔，未來風險猶存

　　原創(chuàng) 乳業(yè)在線乳業(yè)在線今天

　　在1月7日第251次拍賣盤前分析中，我們發(fā)出了關(guān)于全脂奶粉、脫脂奶粉、黃油走勢預測的投票，共有169人參與投票。

　　【投票結(jié)果】

　　全脂奶粉：12%的投票預計上漲，12%預計平穩(wěn)，72%預計下跌；

　　脫脂奶粉：13%的投票預計上漲，31%預計平穩(wěn)，51%預計下跌；

　　黃油：15%的投票預計上漲，25%預計下跌，52%預計下跌。

　　1、拍賣綜述

　　2019年2月-2020年6月發(fā)貨，生產(chǎn)者投放量環(huán)比下跌，同比各品種漲跌不一，主要增量來自于奶粉和乳脂。各主要品種幾乎全線上漲，脫脂奶粉和酪蛋白攻勢尤其凌厲，本次拍賣總體上漲2.8%，均價3371美元；成交33050噸，成交下跌7.6%；參與戶數(shù)188戶，成交人氣微降；普漲之下，滿盤皆紅。

　　各品種平均漲跌幅：

　　2、主要品種拍賣結(jié)果

　　1月7日招標結(jié)果：20年2月到20年6月發(fā)貨

　　大洋洲盤全線上漲。

　　3、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（匯率7.05）

　　由于脫脂奶粉本輪兇悍的上漲走勢，市場上的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了明顯的低估，預計會有一定的上調(diào)空間。

　　4、主要品種盤后點評

　　1. 無水奶油：由于投放持續(xù)增量，未來供應(yīng)過剩局面確定性高，即使出現(xiàn)連續(xù)下跌后的反彈，也不值得追高，2-3月或是更好的進場機會。

　　2. 黃油：主要品牌持續(xù)大量到貨，關(guān)稅優(yōu)惠產(chǎn)品出籠在即，現(xiàn)貨市場承接力差，現(xiàn)貨操作是更合適的選擇。

　　3. 切達奶酪：供應(yīng)縮量，需求穩(wěn)健，繼續(xù)看好。

　　4. 阿拉乳糖：繼續(xù)看淡，不適宜進場。

　　5. 酪蛋白：全球供應(yīng)緊張，導致整體價格居高不下，但持續(xù)猛漲會有間歇性的回調(diào)，不追高逢低買入更適宜。

　　6. 脫脂奶粉：出現(xiàn)了歷史上少有的全脫脂奶粉基本同價的情況考慮到后期新西蘭的供應(yīng)較緊張，價格大幅度回調(diào)可能不大，但和全脂奶粉基本同價的情況，也使得操作空間偏小，建議現(xiàn)貨。

　　7. 全脂奶粉：作為對上輪行情的糾正，在中國買盤推動下，價格回升，但鑒于大量到貨即將投放市場，并且有一定差價，期望價格迅速拉抬也無市場基礎(chǔ)，現(xiàn)貨市場會有更好的成交機會。

　　5、綜述

　　歐美脫脂奶粉近期走弱，而新西蘭整體供應(yīng)預期趨緊，使得兩地價差再次擴大，出現(xiàn)了階段性的成交機會。

　　大洋洲期貨由于250次拍賣的影響普遍較弱。

　　國內(nèi)生奶生產(chǎn)方面，12月生奶供應(yīng)得到緩解，價格小幅走低。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨成交，一方面由于生產(chǎn)旺季成交量增大，另一方面到貨紛紛出籠，導致全脂脫脂奶粉均出現(xiàn)了2019年3季度以來難得的平穩(wěn)期。

　　由于11月份中國進口的大量到貨，黃油價格逐步走低，關(guān)稅優(yōu)惠前的NZMP品牌價格基本處于負毛利出售，而安佳品牌由于到貨充足，市場價格也逐步走低。奶酪消費平穩(wěn)，但不同品牌差距較大。總體馬蘇趨緊，奶油芝士供應(yīng)寬松。

　　本次拍賣前，市場總體預期仍然看空，結(jié)果證明都低估了貿(mào)易投機力量強大的購買力。黃油無水脫脂奶粉的外盤參與成為主要推手，而全脂奶粉則是國內(nèi)買家當仁不讓。然而，就生產(chǎn)方的投放和國內(nèi)現(xiàn)貨來看，并無理由過早期貨進場，2月底和3月或是對現(xiàn)貨市場支撐力最大的考驗，所以即使再看好某品種的未來，逐步進入也是更穩(wěn)健的選擇。

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