在12月19日拍賣的盤前分析中，我們發(fā)出了關(guān)于黃油走勢(shì)預(yù)測(cè)的投票，共有212人參與投票。投票結(jié)果顯示，15%的投票預(yù)計(jì)上漲，13%的投票預(yù)計(jì)平穩(wěn)，67%的投票預(yù)計(jì)下跌。

12月19日GDT第202次拍賣結(jié)果：

2018年1月-2018年5月發(fā)貨，供應(yīng)數(shù)量環(huán)比微增而同比繼續(xù)大增，除無(wú)水和酪蛋白外，全脂、脫脂、黃油均較去年同期投放量大幅度增加，其中全脫脂增幅均超過(guò)30%。

整體外盤方面，歐洲黃油企穩(wěn)，脫脂繼續(xù)下跌。美國(guó)主要品種也是表現(xiàn)不佳。整體外盤萎靡下，加上國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨也是跌跌不休，帶動(dòng)本次拍賣總體大跌。

本次拍賣整體價(jià)格大跌3.9%至2969美元/噸（FAS），成交量小跌0.3%，共成交29592噸。本次參與拍賣客戶參與數(shù)上漲4.4%至167戶，參與有所活躍。

全脂奶粉小跌2.5%，均價(jià)為2755美元；脫脂奶粉大跌4.8%，至1675美元；無(wú)水奶油大跌6.7%，至6392美元；黃油小跌2.3%，至4474美元；切達(dá)奶酪大跌7.9%， 至3389美元；酪蛋白再次暴跌6.3%，至4506美元；乳糖跌幅趨緩，本次小跌2%，至600美元。

分品種漲跌幅：

12月19日GDT第202次拍賣結(jié)果：18年1月到18年5月發(fā)貨

盤后點(diǎn)評(píng)

1. 無(wú)水奶油：堅(jiān)挺的無(wú)水奶油也很難抵擋總體的下跌趨勢(shì)，繼續(xù)看空。

2. 黃油：整體外盤偏空的氣氛將延長(zhǎng)黃油的調(diào)整時(shí)間，大概率繼續(xù)小幅度調(diào)整。

3. 切達(dá)奶酪：價(jià)格短期跌幅劇烈，接近階段低點(diǎn)，但由于總體大宗品環(huán)境不佳，可等待機(jī)會(huì)。

4. 乳糖：再次下跌，但價(jià)格仍然高于主產(chǎn)國(guó)美國(guó)的價(jià)位，保持觀望。

5. 酪蛋白：蛋白總體看淡，但絕對(duì)價(jià)格的低谷，值得生產(chǎn)企業(yè)參與。

6. 脫脂粉：值得注意的是，上次的縮量上漲顯露了原形，本次再次被打穿上次的低點(diǎn)，下跌空間不大，但進(jìn)場(chǎng)仍略顯早。

7. 全脂粉：外圍的不佳，現(xiàn)貨的慘淡，投放量的不斷增加，大洋洲主動(dòng)下調(diào)18年牛奶收購(gòu)價(jià)格，多重因素打擊了市場(chǎng)，短期之內(nèi)跌幅似過(guò)激，可謹(jǐn)慎參與。

綜述

近期歐美外盤方面，由于臨近長(zhǎng)假，加上洶涌的牛奶產(chǎn)量漲幅，各品種基本都表現(xiàn)萎靡不振。

新西蘭奶粉的投放量在低價(jià)位上仍頑強(qiáng)增量，雖然也播報(bào)種種偏多消息，但主動(dòng)降低乳固體收購(gòu)價(jià)格的舉動(dòng)很難被看成對(duì)價(jià)格的支撐；另一方面脫脂粉和黃油的交替下跌也使得全脂粉單獨(dú)上升乏力，調(diào)整將繼續(xù)，但近期如有再次大幅度下跌，將帶來(lái)短期的反彈機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)方面，各大宗產(chǎn)品，甚至包括大部分的餐飲和烘焙產(chǎn)品，全線下跌，部分主流產(chǎn)品的跌幅在1月內(nèi)甚至達(dá)到30%之多，而淡奶油和奶油芝士市場(chǎng)尤其慘烈。看空氣氛慘淡。

在上輪拍賣中，短暫反彈的奶粉并沒有成交量的配合，當(dāng)時(shí)我們就提出，誘多意味濃厚。本輪體現(xiàn)了沒有需求支撐的單純抄底行為，很難支撐大勢(shì)的沖擊，但另一方面要看到，本輪慘烈的反彈，部分產(chǎn)品也確實(shí)出現(xiàn)了超跌的現(xiàn)象，可擇品種逐步進(jìn)入。