在9月19日這次拍賣的盤前分析中，我們?cè)l(fā)出關(guān)于黃油走勢(shì)預(yù)測(cè)的投票，共有201人參與投票。從大家的投票結(jié)果看，45%的投票預(yù)計(jì)上漲，19%的投票預(yù)計(jì)平穩(wěn)，32%的投票預(yù)計(jì)下跌。

9月19日GDT招標(biāo)結(jié)果

2017年10月-2018年2月發(fā)貨，本次投放量方面，乳脂環(huán)比略減，奶粉和奶酪微增。整體外盤方面，歐洲乳脂漲勢(shì)未休，美國(guó)黃油調(diào)頭往上，而奶粉乳清粉仍然保持低迷狀態(tài)。

在外盤影響下，本次表現(xiàn)最好的大宗品是兩個(gè)乳脂產(chǎn)品，其中無(wú)水油大漲5.3%，均價(jià)為6764美元；黃油上漲1.2%，均價(jià)為6026美元；切達(dá)奶酪由于投放量增加，小跌1.9%，價(jià)格至4032美元；酪蛋白下跌2.4%，均價(jià)至6036美元；奶粉則普遍表現(xiàn)一般，脫脂下跌1.2%，至1920美元；全脂微漲0.6%，均價(jià)為3122美元；乳糖則在短暫反彈后再次下跌3.8%，均價(jià)至759美元。

本次拍賣在乳脂類產(chǎn)品上漲帶動(dòng)下，價(jià)格水平微漲0.9%，平均價(jià)格至3368美元/噸（FAS）；成交量上漲1.8%，共成交34117噸；本次參與拍賣客戶參與數(shù)微幅上漲，為174戶，比上次拍賣增加2%。本次價(jià)漲量升，乳脂買盤繼續(xù)活躍，全脂奶粉企穩(wěn)。

分品種漲跌幅

9月19日招標(biāo)結(jié)果：17年10月到18年2月發(fā)貨

盤后點(diǎn)評(píng)

1.無(wú)水奶油：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的緊缺、歐洲的超高價(jià)位、較大的利潤(rùn)空間，吸引了大量的買家入場(chǎng)，價(jià)格近期仍將維持強(qiáng)勢(shì)；

2.黃油：北半球進(jìn)入使用旺季，整體價(jià)位較現(xiàn)貨仍然有部分空間，買家對(duì)未來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，短期仍然會(huì)走強(qiáng)；

3.切達(dá)奶酪：無(wú)大跌空間，繼續(xù)下跌可介入；

4.乳糖：弱勢(shì)未改，預(yù)計(jì)未來(lái)仍有下調(diào)空間；

5.酪蛋白：跟隨其他蛋白走弱，仍將維持一段時(shí)間低迷；

6.脫脂粉：現(xiàn)貨及未來(lái)預(yù)期供應(yīng)都將過(guò)剩，反彈中期無(wú)望；

7.全脂粉：非常弱勢(shì)的反彈，現(xiàn)貨的低迷需求使得買家很難大幅度入場(chǎng)，除非來(lái)自于生產(chǎn)企業(yè)的需求拉動(dòng)現(xiàn)貨，否則低迷將持續(xù)到年底。

綜述

近期歐美外盤方面，歐洲繼續(xù)瘋漲，美國(guó)調(diào)頭往上，整體乳脂繼續(xù)高歌猛進(jìn)。

新西蘭的投放量持續(xù)增加，但乳脂環(huán)比下降，更加增添了買家進(jìn)場(chǎng)的信心。

國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)入食品銷售旺季，對(duì)于乳脂和奶酪的旺盛需求，使得市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，拍賣前黃油已經(jīng)突破1500元每箱的前期高位，而無(wú)水油甚至在部分終端出現(xiàn)75000元每噸以上的供價(jià)，較之拍賣價(jià)具有相當(dāng)空間。由此市場(chǎng)參與者們轉(zhuǎn)而對(duì)乳脂繼續(xù)樂(lè)觀。而奶粉正好相反，二季度的投機(jī)盤由于沒(méi)能在三季度開(kāi)始獲取較好獲利，紛紛了結(jié)庫(kù)存使得市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)低迷，也削弱了參與熱情。

本月為主力投放月為爭(zhēng)取優(yōu)惠關(guān)稅的最佳時(shí)機(jī)，所以買盤較為洶涌，即使這樣也未能拉動(dòng)奶粉的走強(qiáng)，奶粉繼續(xù)低迷。

本輪拍賣中，最大的看點(diǎn)是仍然是黃油，國(guó)內(nèi)的需求逐步攀升，對(duì)于未來(lái)走勢(shì)一片樂(lè)觀，普遍預(yù)計(jì)在年前不會(huì)有價(jià)格回調(diào)出現(xiàn)，而對(duì)于年后的價(jià)格預(yù)期也是較為堅(jiān)挺。

對(duì)此我們認(rèn)為，總體上乳脂和奶酪的強(qiáng)勢(shì)將維持到年底，而全脂奶粉在10-11月由于需求的上升有小的反彈，脫脂恐怕在18年到來(lái)前都不會(huì)有好的機(jī)會(huì)。