在8月15日這次拍賣的盤前分析中，我們曾發(fā)出關(guān)于全脂奶粉走勢預(yù)測的投票，共有296人參與投票。從大家的投票結(jié)果看，62%的投票預(yù)計上漲，20%的投票預(yù)計平穩(wěn)，13%的投票預(yù)計下跌。

8月15日GDT招標(biāo)結(jié)果：

2017年9月-2018年1月發(fā)貨，本次投放量方面，除了黃油略減以外，其他投放量和月初拍賣持平。整體外盤方面，歐洲乳脂繼續(xù)猛漲，奶酪上漲，乳清全脂回調(diào)，脫脂企穩(wěn)，而南北美的黃油則是小幅度回調(diào)，其他品種表現(xiàn)與歐洲相同。

在外盤影響下，本次表現(xiàn)最好的大宗品是酪蛋白，上漲2.9%，均價達到6255美元/噸；無水油則是繼續(xù)小跌1.2%， 均價為6199美元/噸；黃油也再次小跌1.3%，均價為5735美元/噸；切達奶酪跟隨其他市場上漲1.4%，價格至4005美元/噸；脫脂奶粉企穩(wěn)，價格微升0.3%，至1968美元/噸；乳糖則是再次大跌4.9%，最新價格為747元/噸。

本次拍賣在乳脂類和全脂奶粉均表現(xiàn)不佳帶動下，價格水平微跌0.4%，平均價格至3339美元/噸（FAS），成交量下跌1.6%，共成交32260噸，本次參與拍賣客戶參與數(shù)大幅度上升至174戶，比上次拍賣上漲7.4%，本次價跌量升，成交活繼續(xù)活躍。

8月15日招標(biāo)結(jié)果：17年9月到18年1月發(fā)貨

盤后點評：

1、無水奶油：現(xiàn)貨市場的陸續(xù)到貨和冰淇淋行業(yè)的用量逐漸減少，緩解了市場的乳脂的迫切需求，價格逐漸下行，短期內(nèi)盈利可能將降低，近期無大的反轉(zhuǎn)行情。

2、黃油：歐洲的瘋狂奶油荒仍然未傳導(dǎo)到大洋洲市場，跟隨南北美市場走了量升價跌的路線，但總體上乳脂旺盛的需求，也使得產(chǎn)品無大跌的可能。

3、切達奶酪：整體奶酪進入需求旺季，價格開始反彈，仍有進場價值。

4、乳糖：短期供過于求的局面未有改觀，價格短期反彈無望。

5、酪蛋白：濃縮蛋白隨著歐美奶酪產(chǎn)季的開始，供應(yīng)能力開始增大，持續(xù)行情有壓力，另一方面需求也逐漸上升，預(yù)計中期穩(wěn)定在6000美元附近。

6、脫脂奶粉：絕對價格較低使得無較大下跌空間，但不振的需求和歐洲的供應(yīng)壓力使得上漲也困難重重，現(xiàn)貨短期操作似乎是更合適的選擇。

7、全脂奶粉：現(xiàn)貨市場的低迷使得貿(mào)易商對于進場欲望不強，大幅度縮減的投放也未能拉動行情上升，但相對低的價格和使用旺季在即，仍有進場價值。

綜述：

近期歐美外盤方面，最引人關(guān)注的是歐美黃油走勢的分化，歐洲乳脂產(chǎn)品在8月初下幅度回調(diào)以后，緊接著再次創(chuàng)出6650歐元的高價，而南北美的黃油價格則持續(xù)小幅度回調(diào)，回到5800美元價格左右，相較歐洲有了超過20%的差價。而脫脂由于較低的價格，所有區(qū)域逐漸走穩(wěn)，但對未來是否能有行情，充滿疑問。

新西蘭陸續(xù)預(yù)先投放新產(chǎn)季的生產(chǎn)量，但由于對未來的生產(chǎn)布局改變，在總量供應(yīng)預(yù)期樂觀的前提下，全脂的投放量同比不增反降，而乳脂產(chǎn)品則相對縮小了前期的差距。如果未來全脂的投放繼續(xù)縮量，有望引導(dǎo)該產(chǎn)品的行情發(fā)生。

國內(nèi)方面，8月上旬以后，氣溫逐漸降低，各地奶產(chǎn)量再次逐漸豐沛，同時零售市場有所起色，需求有所回復(fù)，但未達到期待行情已久的貿(mào)易商們的預(yù)期水平，導(dǎo)致了部分的玩家參與期望有所降低，而全脂奶粉走兩步退一步的行情，也讓企業(yè)們焦慮。

本輪拍賣中，最大的看點是全脂粉，拍賣方對于全脂投放的大幅度減少，并未引發(fā)市場對于產(chǎn)品的追捧，價格仍然是微跌報收。市場認為主要生產(chǎn)企業(yè)并未大幅度買入是主要原因，一方面主要乳企有一定的庫存水平，另一方面對下半年消費市場看淡也是主要原因。因此部分貿(mào)易商對下半年行情預(yù)期悲觀。

對此我們認為，截止6月底全脂的進口量并未大幅度超越去年，顯示生產(chǎn)企業(yè)的本年度新進庫存量不應(yīng)該成為對未來擔(dān)憂的主要依據(jù)，而零售市場的有所起色和未來由于乳脂強勁而導(dǎo)致全脂供應(yīng)的變化也形成了對未來應(yīng)該有所期待的原因。全脂仍然是下半年更值得關(guān)注的品種。